นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย เปิดเผยว่าค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ 33.46 บาทต่อดอลลาร์ “อ่อนค่าลงเล็กน้อย” จากระดับปิดของวันก่อนหน้า ณ ระดับ 33.40 บาทต่อดอลลาร์
โดยนับตั้งแต่ช่วงคืนวันที่ผ่านมา เงินบาท (USDTHB) พลิกกลับมาทยอยอ่อนค่าลงบ้าง ในลักษณะ Sideways Up (แกว่งตัวในกรอบ 33.37-33.48 บาทต่อดอลลาร์) ท่ามกลางภาวะปิดรับความเสี่ยงรุนแรงของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตามแรงเทขายหุ้นธีม AI/Semiconductor และความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง หลังยังคงมีรายงานข่าวเรือบรรทุกน้ำมันถูกโจมตี ส่งผลให้ เงินดอลลาร์และราคาน้ำมันดิบทยอยปรับตัวสูงขึ้น พร้อมกับกดดันให้ ราคาทองคำ (XAUUSD) พลิกกลับมาย่อตัวลง แม้บรรยากาศในตลาดการเงินจะอยู่ในภาวะปิดรับความเสี่ยง ทั้งนี้ การแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์ได้ถูกชะลอลงบ้าง หลังผู้เล่นในตลาดได้ปรับลดโอกาส FED เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยลง(โอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมนี้ ลดลง จากระดับ 83% ในช่วงก่อนเผชิญ AI Sell-Off สู่ระดับราว 63% ล่าสุด) จากความกังวลผลกระทบต่อเศรษฐกิจและทิศทางเงินเฟ้อ หากแนวโน้มการลงทุนใน AI สะดุดลง อย่างไรก็ดี บรรดาเจ้าหน้าที่ FED ยังคงส่งสัญญาณสนับสนุนการเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เพื่อคุมปัญหาเงินเฟ้อให้สำเร็จ
มองกรอบเงินบาทในช่วง 24 ชั่วโมง 33.35-33.65 บาท/ดอลลาร์
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ – บรรยากาศในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันจากแรงเทขายหุ้นกุล่ม AI/Semiconductor ที่รุนแรงนับตั้งแต่ปี 2020 อาทิ AMD -17.3%, Nvidia -9.3% นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ตะวันออกกลาง กอปรกับ การลดความเสี่ยงพอร์ตการลงทุนโดยรวม ได้สร้างแรงขายไปยังหุ้นกลุ่มอื่นๆ เพิ่มเติม ส่งผลให้โดยรวม ดัชนี Dowjones ดิ่งลงหนัก -3.4% ส่วน ดัชนี S&P500 ปิดตลาด -4.4% ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite ดิ่งลงหนักกว่า -6.5%
ตลาดหุ้นยุโรป – ดัชนี STOXX600 ของยุโรป ปรับตัวลง -0.4% แม้จะเผชิญแรงกดดันจากแรงขายหุ้นธีม AI/Semiconductor อาทิ ASML -6.7% และความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ไม่ต่างจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทว่า ตลาดหุ้นยุโรปยังพอได้แรงหนุนจากรายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่ที่ออกมาสดใส และการกลับเข้ามาลงทุนในหุ้นกลุ่มอื่นๆ นอกจากหุ้นธีม AI/Semiconductor รวมถึงหุ้นสหรัฐฯ (Sector & Country Rotation)
ตลาดบอนด์ – บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ทยอยปรับตัวลดลง สู่ระดับ 4.84% ท่ามกลางภาวะปิดรับความเสี่ยงรุนแรงของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ ผู้เล่นในตลาดทยอยปรับลดโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ทั้งในปี 2026 และ 2027 อย่างไรก็ดี การพลิกกลับมาปรับตัวสูงขึ้นของราคาน้ำมันดิบ ท่ามกลางความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง และมุมมองของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED ซึ่งคงย้ำจุดยืนพร้อมสนับสนุนการเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยของ FED ได้ช่วยชะลอการปรับตัวลงของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ทั้งนี้ เราคงมองว่า บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ มีความเสี่ยงที่จะเคลื่อนไหวผันผวนสูงในระยะสั้น โดยความเสี่ยงปรับตัวสูงขึ้น เริ่มมีมากกว่าที่จะปรับตัวลดลงต่อเนื่องชัดเจน ทำให้เราคงคำแนะนำเดิมว่า ผู้เล่นในตลาดสามารถทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ ได้ โดยเน้น Buy on Dip ในช่วงบอนด์ยีลด์ปรับตัวสูงขึ้นเท่านั้น และไม่ไล่ราคาซื้อ หลังบอนด์ยีลด์ปรับตัวลงในช่วงผ่านมาพอควร (Risk-Reward ในการถือครองบอนด์ระยะยาวมีความน่าสนใจลดลงจากช่วงบอนด์ยีลด์ 10 ปี เหนือโซน 5.00% พอควร)
ตลาดค่าเงิน – เงินดอลลาร์เคลื่อนไหวผันผวน โดยเงินดอลลาร์ได้แรงหนุนบ้าง ตามภาวะปิดรับความเสี่ยงรุนแรงของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ทว่า การปรับลดโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ยของผู้เล่นในตลาด และจังหวะปรับตัวลงของบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ได้จำกัดการปรับตัวขึ้นของเงินดอลลาร์ อีกทั้ง ผู้เล่นในตลาดต่างรอลุ้น รายงานข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในวันศุกร์นี้ ทำให้โดยรวม ดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย สู่โซน 101.6 จุด (ดัชนีเงินดอลลาร์ DXY แกว่งตัวแถวโซน 101.4-101.7 จุด)
ทองคำ – ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง กอปรกับ จังหวะปรับตัวขึ้นเงินดอลลาร์และแรงขายทองคำ เพื่อลดความเสี่ยง หลังบรรดาหุ้น AI/Semiconductor เผชิญแรงเทขายรุนแรง ได้สร้างแรงกดดันต่อ ราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน ธ.ค. 2026) ส่งผลให้ ราคาทองคำยังคงไม่สามารถปรับตัวขึ้นทะลุโซน 4,150 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะย่อตัวลงและแกว่งตัวแถวระดับ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยราคาทองคำยังพอได้แรงหนุนบ้าง ตามแรงซื้อในช่วงย่อตัวของผู้เล่นในตลาดบางส่วน และจังหวะการปรับตัวลงของบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ
สำหรับในช่วง 24 ชั่วโมงหลังจากนี้ ไฮไลท์สำคัญจะอยู่ที่ รายงานข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ทั้ง ยอดการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรม (Nonfarm Payrolls) อัตราการว่างงาน และอัตราการเติบโตของค่าจ้าง รวมถึง ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค โดยมหาวิทยาลัยมิชิแกน (U of Michigan Consumer Sentiment) ซึ่งผู้เล่นในตลาดจะให้ความสนใจกับ รายงานอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ในรายงานดังกล่าว พร้อมกันนั้น ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม ถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED เพื่อประกอบการประเมินแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ FED
ในฝั่งยุโรป ผู้เล่นในตลาดจะรอลุ้น รายงานยอดค้าปลีก (Retail Sales) ของยูโรโซน พร้อมทั้ง รอติดตามถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางอังกฤษ (BOE)
ทางฝั่งเอเชียแปซิฟิก ผู้เล่นในตลาดจะรอประเมินแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ผ่านถ้อยแถลงของผู้ว่าฯ BOJ ส่วนในฝั่งไทย เรามองว่า อัตราเงินเฟ้อ CPI ในเดือนตุลาคม อาจเร่งสูงขึ้นสู่ระดับ 3.31% (+0.37%m/m) ตามราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น ท่ามกลาง ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลางและผลของสภาพอากาศที่แปรปรวนต่อราคาอาหารสด รวมถึงราคาอาหารสำเร็จรูป
และนอกเหนือจากปัจจัยข้างต้น บรรดาผู้เล่นในตลาดจะรอติดตามพัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง รวมถึง รอติดตามสถานการณ์การเมืองยุโรป อย่างใกล้ชิด พร้อมกันนั้น ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม รายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียน และการเคลื่อนไหวของบรรดาหุ้น AI/Semiconductor ที่อาจส่งผลกระทบต่อบรรยากาศในตลาดการเงินได้เช่นกัน
Krungthai Global Markets มองเงินบาทเสี่ยงเผชิญ Two-way risk ในช่วงระยะสั้น ขึ้นกับ การปรับเปลี่ยนมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ FED และ พัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่มีความไม่แน่นอนอยู่สูง ทำให้ ผู้เล่นในตลาดควรใช้กลยุทธ์ในการป้องกันความเสี่ยงที่หลากหลายมากขึ้น โดยเฉพาะกลยุทธ์ Options
ในช่วงระหว่างวัน เรามองว่า ภาวะปิดรับความเสี่ยงของตลาดหุ้น จากแรงเทขายหุ้นธีม AI/Semiconductor อาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นเอเชียและบรรดาสกุลเงินฝั่งเอเชียได้ (โดยเฉพาะ ค่าเงินวอนเกาหลีใต้ KRW และค่าเงินไต้หวันดอลลาร์ TWD) ซึ่งเงินบาทเสี่ยงเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติมเช่นกัน หากผู้เล่นในตลาด โดยเฉพาะนักลงทุนต่างชาติเลือกเทขายหุ้นในธีมดังกล่าว อาทิ DELTA นอกจากนี้ เรามองว่า หุ้น AI/Semiconductor กับ ทองคำ ยังคงเคลื่อนไหวสอดคล้องกันพอควร โดยหากแรงเทขายหุ้น AI/Semiconductor ยังคงมีอยู่ อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำได้ ตามความจำเป็นในการปรับลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน รวมถึงเพิ่มสภาพคล่อง ยิ่งในช่วงระยะสั้นนี้ ราคาทองคำได้ปรับตัวขึ้นมาพอควร และที่สำคัญ ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง กอปรกับ มุมมองของผู้เล่นในตลาดที่ปรับลดโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมนี้ ไปมาก ทำให้ เรามองว่า การแข็งค่าขึ้นของเงินบาทอาจถูกชะลอลงไว้แถวโซนแนวรับ 33.30-33.40 บาทต่อดอลลาร์ และความเสี่ยงที่เงินบาทจะพลิกกลับมาไปอ่อนค่าทดสอบ/ทะลุโซนแนวต้าน 33.50 บาทต่อดอลลาร์ (แนวต้านถัดไป ยังคงอยู่ในช่วง 33.75-33.85 บาทต่อดอลลาร์) มีอยู่พอควร โดยในช่วงระยะสั้น เราขอย้ำว่า ผู้เล่นในตลาดควรระวัง ความเสี่ยงที่เงินบาทอาจอ่อนค่าลงต่อเนื่อง ทดสอบ/ทะลุทุกโซนแนวต้านดังกล่าวได้ หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น แต่หากสถานการณ์มีแนวโน้มชัดเจนที่จะคลี่คลายลงได้ เราถึงจะมั่นใจมากขึ้น ต่อคาดการณ์ของเราที่มองว่า เงินบาทมีโอกาสทยอยแข็งค่าขึ้นในช่วงที่เหลือของปีนี้ จนถึง สิ้นไตรมาส 1 ในปี 2027 (ย้ำภาพความเสี่ยง Two-way risk ของเงินบาท)
ทั้งนี้ เงินบาทอาจผันผวนได้บ้าง ในช่วงตลาดทยอยรับรู้ รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ อย่าง ข้อมูลการจ้างงาน โดยต้องระวังว่า หากยอดการจ้างงานออกมาดีกว่าคาดชัดเจน อาจทำให้ผู้เล่นในตลาดปรับเพิ่มโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งภาพดังกล่าว อาจยิ่งสร้างแรงกดดันต่อบรรดาหุ้น AI/Semiconductor ได้ ทำให้ เงินบาทอาจเผชิญแรงกดดันจากสองฝั่ง ทั้ง เงินดอลลาร์ที่อาจแข็งค่าขึ้นหรือได้แรงหนุนจากภาพดังกล่าว และการปรับตัวลงของราคาทองคำ ตามการปรับเพิ่มโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ย รวมถึง ผลข้างเคียงจากแรงขายหุ้น AI/Semiconductor
ในระยะกลาง-ยาว เราคงมุมมองเดิมว่า FED มีโอกาสเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ในการประชุมเดือนธันวาคม ก่อนที่จะคงดอกเบี้ยจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2027 ก่อนที่จะทยอยลดดอกเบี้ยลง ทำให้ เงินบาทยังมีโอกาสทยอยแข็งค่าขึ้นบ้าง เนื่องจากมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ยังคงมากกว่าที่เราประเมินไว้พอควร กอปรกับ เงินบาทจะเริ่มได้รับอานิสงส์จากช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวในช่วงไตรมาส 4 ของปีนี้ และไตรมาส 1 ของปีหน้า ทั้งนี้ ความเสี่ยงที่ FED อาจขึ้นดอกเบี้ยได้เร็วและมากกว่าที่เราประเมินไว้ ได้เพิ่มสูงขึ้น หลังราคาพลังงานเสี่ยงที่จะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางกลับมาทวีความร้อนแรงขึ้นและยืดเยื้อกว่าคาด
