นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย เปิดเผยว่า ค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ 32.63 บาทต่อดอลลาร์ “แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย แทบไม่เปลี่ยนแปลง” จากระดับปิดวันที่ผ่านมา ณ ระดับ 32.67 บาทต่อดอลลาร์
โดยนับตั้งแต่ช่วงคืนที่ผ่านมา เงินบาท (USDTHB) แกว่งตัวในกรอบ Sideways ไร้ทิศทางที่ชัดเจน (แกว่งตัวในกรอบ 32.60-32.74 บาทต่อดอลลาร์) หลังผู้เล่นในตลาดต่างรอรับรู้ปัจจัยใหม่ๆ เพิ่มเติม ทั้งนี้ เงินบาทมีจังหวะแข็งค่าขึ้นทดสอบโซนแนวรับระยะสั้น 32.60 บาทต่อดอลลาร์ ตามการรีบาวด์สูงขึ้นจากโซนแนวรับของราคาทองคำ (XAUUSD) แถว 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทว่าการเคลื่อนไหวโดยรวมของเงินบาทยังไร้ทิศทางที่ชัดเจน เนื่องจากผู้เล่นในตลาดต่างรอลุ้นผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของไทย (กนง.) ที่จะรับรู้ในช่วงราว 14.00 น. ของวันพุธ 25 มิถุนายน นี้
บรรดาผู้เล่นในฝั่งตลาดหุ้นสหรัฐฯ เดินหน้าเปิดรับความเสี่ยงเพิ่มเติม ท่ามกลางสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทยอยคลี่คลายลง ทว่าพัฒนาการของสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางดังกล่าว ได้กดดันให้บรรดาหุ้นกลุ่มพลังงานปรับตัวลงหนัก อาทิ Exxon Mobil -3.0% ตามการปรับตัวลงแรงของราคาน้ำมันดิบ ทำให้โดยรวมดัชนี S&P500 ปิดตลาด +1.11%
ทางฝั่งตลาดหุ้นยุโรป ดัชนี STOXX600 ปรับตัวขึ้น +1.11% หนุนโดยสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทยอยคลี่คลายลง ทว่าตลาดหุ้นยุโรปก็เผชิญแรงกดดันจากการปรับตัวลงแรงของราคาหุ้นกลุ่มพลังงานเช่นเดียวกันกับในฝั่งสหรัฐฯ อาทิ Shell -3.5%
ส่วนในฝั่งตลาดบอนด์ แม้ว่าถ้อยแถลงของประธานเฟด Jerome Powell จะยังคงย้ำจุดยืนไม่เร่งรีบลดดอกเบี้ยของเฟด เช่นเดียวกันกับบรรดาเจ้าหน้าที่เฟดท่านอื่นๆ ทว่า รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาแย่กว่าคาด อาทิ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (Conference Board Consumer Confidence) และการปรับตัวลดลงต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบ จากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทยอยคลี่คลายลง ก็มีส่วนหนุนให้บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับตัวลดลงสู่ระดับ 4.29% ทั้งนี้ เรามองว่า บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ได้ปรับตัวลดลงมาพอควร และอยู่ในโซนที่ยังไม่น่าสนใจทยอยเข้าซื้อ ซึ่งเราคงคำแนะนำเดิมว่า ผู้เล่นในตลาดควรรอจังหวะบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ หรือ บอนด์ยีลด์ระยะยาวสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น เช่น โซน 4.50% สำหรับ บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ในการทยอยเข้าซื้อ เพื่อ Risk-Reward ที่น่าสนใจกว่า
ทางด้านตลาดค่าเงิน เงินดอลลาร์ทยอยอ่อนค่าลงบ้าง ในลักษณะ Sideways Down หลังรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ออกมาแย่กว่าคาด ทว่า เงินดอลลาร์ยังพอได้แรงหนุนบ้าง จากท่าทีของทั้งประธานเฟดและบรรดาเจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ที่ยังคงย้ำจุดยืนไม่เร่งรีบลดดอกเบี้ย เพื่อรอประเมินสถานการณ์ให้รอบด้าน โดยเฉพาะในส่วนของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ทำให้โดยรวมดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) ย่อลงเล็กน้อย สู่ระดับ 97.9 จุด (แกว่งตัวในกรอบ 97.7-98.2 จุด) ในส่วนของราคาทองคำ แม้บรรดาผู้เล่นในตลาดจะเดินหน้าเปิดรับความเสี่ยงเพิ่มเติม ทว่า ราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน ส.ค. 2025) ก็ยังพอได้แรงหนุนบ้าง ตามจังหวะการย่อตัวลงของทั้ง เงินดอลลาร์และบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ กอปรกับผู้เล่นในตลาดบางส่วนก็รอทยอยเข้าซื้อทองคำในโซนแนวรับระยะสั้น หนุนให้ราคาทองคำสามารถทยอยรีบาวด์สูงขึ้น สู่โซน 3,340-3,350 ดอลลาร์ต่อออนซ์
สำหรับในช่วง 24 ชั่วโมงหลังจากนี้ ไฮไลท์สำคัญจะอยู่ที่ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ของไทย โดยเราประเมินว่า ในการประชุมครั้งนี้ กนง. อาจมีมติไม่เป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 1.75% เพื่อรอประเมินแนวโน้มการดำเนินนโยบายการค้าของสหรัฐฯ รวมถึงสถานการณ์ความไม่แน่นอนต่างๆ อย่าง การเมืองในประเทศ อีกทั้งการดำเนินนโยบายการเงินในช่วงเผชิญความไม่แน่นอนสูง อาจทำให้ประสิทธิผลของนโยบายการเงินน้อยกว่าที่ควรจะเป็น ทั้งนี้ กนง. อาจยังคงส่งสัญญาณพร้อมใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น เพื่อช่วยประคองเศรษฐกิจไทย อนึ่ง ผู้เล่นในตลาดต่างประเมินว่า กนง. มีแนวโน้มเดินหน้าลดดอกเบี้ยต่อเนื่องสู่ระดับ 1.25% ได้ภายในปีหน้า
ส่วนในฝั่งสหรัฐฯ บรรดาผู้เล่นในตลาดจะรอติดตามถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด โดยเฉพาะ การแถลงต่อคณะกรรมาธิการของสภาคองเกรสโดยประธานเฟด Jerome Powell ทั้งนี้ แม้ว่าประธานเฟดจะยังคงย้ำจุดยืนไม่เร่งรีบลดดอกเบี้ย ในการแถลงต่อคณะกรรมาธิการในวันก่อน ทว่า ผู้เล่นในตลาดต่างประเมินว่า เฟดมีโอกาสราว 40% ที่จะเดินหน้าลดดอกเบี้ย 3 ครั้ง ในปีนี้ และมีโอกาสราว 65% ที่จะเดินหน้าลดดอกเบี้ยอีก 3 ครั้ง ในปี 2026 ซึ่งจะเป็นการลดดอกเบี้ยที่มากกว่า คาดการณ์หรือ Dot Plot ของเฟดล่าสุด
นอกเหนือจากปัจจัยข้างต้น ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม แนวโน้มการดำเนินนโยบายการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับบรรดาประเทศคู่ค้า อย่าง จีน รวมถึงพัฒนาการของสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง
สำหรับ แนวโน้มของค่าเงินบาท เราประเมินว่า เงินบาทอาจแกว่งตัวในลักษณะ Sideways โดยมีโซนแนวรับ 32.50-32.60 บาทต่อดอลลาร์ ส่วนโซนแนวต้านก็อาจอยู่ในช่วง 32.70-32.80 บาทต่อดอลลาร์ ในช่วงก่อนที่ตลาดจะรับรู้ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของไทย
โดยในกรณีที่ กนง. คงดอกเบี้ยตามคาด แต่ยังคงส่งสัญญาณพร้อมเดินหน้าใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น เพื่อช่วยประคองเศรษฐกิจ เรามองว่า เงินบาทก็อาจยังคงแกว่งตัวในกรอบ Sideways ไปก่อน แต่หาก กนง. คงดอกเบี้ยตามคาด ทว่ากลับส่งสัญญาณไม่เร่งรีบลดดอกเบี้ย (ซึ่งโอกาสเกิดน้อย) คล้ายกับท่าทีของเฟด เรามองว่า เงินบาทเสี่ยงผันผวนอ่อนค่าลงได้ หากบรรดานักลงทุนต่างชาติตัดสินใจขายทำกำไรสถานะลงทุนในบอนด์ โดยเฉพาะในส่วนของบอนด์ระยะยาวของไทย เนื่องจากบรรดานักลงทุนต่างชาติอาจมองว่า กนง. มีโอกาสเดินหน้าลดดอกเบี้ยสู่ระดับ 1.25% ได้ ภายในปีหน้า
ส่วนในกรณีที่ กนง. ลดดอกเบี้ยเซอร์ไพรส์ตลาด พร้อมส่งสัญญาณใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเพิ่มเติม ซึ่งเรามองว่า ก็มีโอกาสที่จะเกิดได้ ในกรณีนี้ แม้ว่าท่าทีของ กนง. จะดู Dovish ทว่า บรรดานักลงทุนต่างชาติอาจมองว่า กนง. มีโอกาสเดินหน้าลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้ต่ำกว่า 1.25% ซึ่งอาจเห็นแรงซื้อบอนด์ไทยเพิ่มเติมได้ ทำให้ เงินบาทอาจไม่ได้อ่อนค่า และมีโอกาสที่จะเห็นเงินบาททยอยแข็งค่าขึ้นได้บ้าง แม้ว่า กนง. จะลดดอกเบี้ยเซอร์ไพรส์ตลาดก็ตาม
การเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์ อย่าง เงินบาทในช่วงระยะสั้นนี้ ยังคงสะท้อนถึงภาวะความผันผวนสูงเกินปกติของตลาดการเงิน ทำให้ เราคงเน้นย้ำความสำคัญของการใช้กลยุทธ์ในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่หลากหลายมากขึ้น โดยเฉพาะกลยุทธ์ Options และการพิจารณาใช้ Local Currency เนื่องจากบางสกุลเงิน อย่าง CNYTHB ก็มีความผันผวนที่ต่ำกว่า USDTHB อย่างเห็นได้ชัด
มองกรอบเงินบาทในช่วง 24 ชั่วโมง คาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 32.50-32.80 บาท/ดอลลาร์
