เมย์แบงก์มองผลการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ปี 2569 ที่พรรคเดโมแครตมีแนวโน้มครองเสียงข้างมากในสภาคองเกรส ส่งผลเชิงลบจำกัดต่อตลาดหุ้นไทยในระยะกลาง ประเมินชัยชนะอย่างถล่มทลายของพรรคเดโมแครตมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงนโยบายหลายด้าน ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อกลุ่มพลังงานและอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งเป็น 2 กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีขนาดใหญ่ที่สุดใน SET ในทางกลับกัน เรามองว่ากลุ่มท่องเที่ยว การเงิน อาหารและเครื่องดื่ม (F&B) และนิคมอุตสาหกรรม มีโอกาสได้รับประโยชน์
ชัยชนะอย่างถล่มทลายของพรรคเดโมแครต
เมย์แบงก์ประเมินว่า การที่พรรคเดโมแครตจะกลับมาครองเสียงข้างมากทั้งในวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรไม่ใช่เรื่องเหนือความคาดหมาย แต่สิ่งที่น่าประหลาดใจคือขนาดของชัยชนะ โดยพรรคเดโมแครตสามารถคว้าชัยในทุกที่นั่งของวุฒิสภาที่มีการแข่งขันสูสี ซึ่งจะทำให้พรรคมีที่นั่งอย่างน้อย 54 จากทั้งหมด 100 ที่นั่ง ขณะที่คาดว่าจะได้ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎรมากกว่า 255 จากทั้งหมด 418 ที่นั่ง เทียบกับประมาณการก่อนการเลือกตั้งในกรณีดีที่สุดที่ระดับ 240 กว่าที่นั่ง เรามองว่าผลการเลือกตั้งดังกล่าวสะท้อนถึงความไม่พอใจอย่างมากของผู้มีสิทธิเลือกตั้งต่อนโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์ โดยพรรคเดโมแครตมีแนวโน้มใช้ประโยชน์จากกระแสดังกล่าว ด้วยการเร่งผลักดันการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายหลายด้าน ซึ่งอาจพลิกกลับนโยบายสำคัญของ ปธน.ทรัมป์ หลายประการ รวมถึงสงครามในอิหร่าน มาตรการภาษีศุลกากร และการกำกับดูแลบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่
ปัจจัยกดดันที่อาจเกิดขึ้นต่อกลุ่มพลังงานและอิเล็กทรอนิกส์
เรามองว่าหากมีการยุติสงครามในอิหร่าน จะส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับฐานลงอย่างรวดเร็ว โดยเชื่อว่าประเด็นนี้จะเป็นเรื่องสำคัญอันดับแรกที่พรรคเดโมแครตให้ความสำคัญ เนื่องจากสงครามดังกล่าวไม่ได้รับความนิยมจากประชาชนมาตั้งแต่เริ่มต้น อีกทั้งยังส่งผลให้ราคาน้ำมันและสินค้าอื่น ๆ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นหนึ่งในสาเหตุของความไม่พอใจของผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ดังนั้น เราจึงมองว่าราคาน้ำมันอาจปรับฐานลงได้ค่อนข้างรวดเร็ว (เรายังคงประมาณการราคาน้ำมัน Brent ที่ 70 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ในปี 2570) ขณะที่ค่าการกลั่นก็อาจปรับลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน นอกจากนี้ พรรคเดโมแครตอาจมุ่งแก้ไขปัญหาค่าครองชีพในวงกว้าง เช่น การยกเลิกมาตรการภาษีศุลกากรทั้งหมด ซึ่งอาจส่งผลต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ประการสุดท้าย เราคาดว่าการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล (Data Center: DC) ในสหรัฐฯ จะเผชิญกับกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากกระแสต่อต้านการก่อสร้าง DC จากประชาชนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ของไทย และจำกัดการเติบโตของบริษัทอย่าง DELTA และ HANA
กลุ่มท่องเที่ยว การเงิน อาหารและเครื่องดื่ม และนิคมอุตสาหกรรม มีโอกาสได้รับประโยชน์
ในทางกลับกัน เรามองว่ามีบางกลุ่มอุตสาหกรรมที่อาจได้รับประโยชน์ ประการแรก เราเชื่อว่าการยุติสงครามในอิหร่านและราคาน้ำมันที่ลดลงอาจเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว (AOT, BA, AWC) โดยเฉพาะเมื่อเข้าสู่ช่วง High Season (ธ.ค.-ก.พ.) ประการที่สอง เรามองว่าการที่พรรคเดโมแครตครองเสียงข้างมากในสภาคองเกรสอาจนำไปสู่การยกเลิกมาตรการภาษีศุลกากรที่ยังหลงเหลืออยู่ของ ปธน.ทรัมป์ ได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งจะเป็นผลบวกต่อผู้ส่งออกในกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม (TU, ITC) ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่ลดลงและการยกเลิกมาตรการภาษีศุลกากรอาจช่วยลดความคาดหวังต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ย (สะท้อนผ่าน Fed Fund Futures และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร) ซึ่งจะเป็นผลดีต่อกลุ่มสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค (TIDLOR, MTC) สุดท้าย การกำกับดูแลการก่อสร้าง DC ในสหรัฐฯ ที่เข้มงวดมากขึ้น อาจส่งผลต่อเนื่องมายังประเทศอื่น และกลายเป็นโอกาสสำหรับประเทศไทย โดยกลุ่มที่อาจได้รับประโยชน์ ได้แก่ กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม (AMATA) และกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง (STECON)
